天风证券指出,业绩增速大幅超预期,项目毛利率同比提高,结转项目权益比例提高。销售额维持业内高增长,拿地谨慎、均价稳定。公司土地储备充足且具备资源优势,17、18年销售额增速分别达到47%、31%,19H1实现累计增速17%维持高增长。虽然公司拿地趋于谨慎且成本或有提升,但公司结转业绩提速明显,基于此我们将公司19-20年归母净利润分别由235.93亿元/287.93亿元上调为243.44亿元/296.13亿元,EPS分别由1.98元/2.42元分别上调至2.05元/2.49元,对应PE为6.62X、5.44X。维持“买入”评级。