华泰证券发布广州酒家的研报指出,产品优势突出,产能释放+异地拓展明晰中长期发展路径,维持增持。公司加大研发投入、新品开发,核心月饼产品领先地位巩固,速冻等产品逐步规模化发展,老字号品牌力突出。2018年月饼+速冻产量3.22万吨,2020年湘潭(一期月饼+馅料产能0.8万吨)、梅州(规划产能1.6万吨)工厂有望建成,公司有望深入挖掘广东省内、扩大全国市场,成长路径清晰,若能顺利收购老字号品牌陶陶居,有助推进食品+餐饮多品牌、差异化发展布局。19Q1为月饼淡季,收入贡献较少,速冻、腊味食品同比增速分别在33%/17%,预计Q2有望延续稳健增长态势。预计2019-21年EPS1.13/1.49/1.83元,目标价35.66-36.80元,维持增持。