国金证券指出,“周大生”是主打钻石镶嵌首饰,以加盟模式为特色的中高端珠宝知名品牌。钻石珠宝在三四线城市渗透空间广阔,原钻开采商和珠宝零售商掌握产业链定价权,全国性品牌商龙头有望强者恒强。公司核心优势和未来看点主要体现在差异化品类、规模化渠道、标准化加盟管理和外延并购四个方面。公司成长性高,盈利能力强,ROE连续保持在20%以上,股权激励计划彰显信心。预计19-21年归母净利润9.81/11.17/12.60亿元,同比+21.70%/13.82%/12.85%,当前市值对应PE为15.7x/13.8x/12.2x,首次覆盖给予“买入”评级,目标价39元。