中国商报/中国商网4月2日晚间,黄酒行业龙头老大浙江古越龙山(600059)绍兴酒股份有限公司(以下简称“古越龙山”)公布了2018年年度报告。公告显示,古越龙山2018年收入和利润均实现微幅增长,但由于销售费用的激增,现金流同比下滑了9.46%。

具体而言,公告显示,古越龙山2018年实现营收17.17亿元,同比增长4.87%,实现净利润1.72亿元,同比增长4.69%,不过,扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元,同比下滑了3.06%。

此外,公告显示,古越龙山2018年经营活动产生的现金流量净额为2.9亿元,同比下滑9.46%。对此,公告解释称,现金流减少主要是由于本期销售费用及管理费用支出增加所致。

确实,数据显示,古越龙山2018年销售费用2.98亿元,同比增长38.44%。其中增加最为明显的是广告宣传费4005.6万元,同比增加82.82%;促销费用1.45亿元,同比增加69.72%。

对此,公告表示,促销费用变动原因是本期公司根据市场情况及客户需求,部分票折结算转为费用结算所致。广告宣传费变动原因是本期公司赞助冠名2018年世界女排俱乐部锦标赛、首届气排球公开赛、绍兴国际马拉松赛等赛事、参与承办黄酒酒博会相关活动等宣传费用增加所致。

实际上,古越龙山一直不吝啬广告宣传的投入。数据显示,2014年至2018年,公司销售费用分别为2.13亿元、2.16亿元、2.59亿元、2.15亿元、2.98亿元。同期研发投入分别为435万元、350万元、631万元、829万元。销售费用远远大于研发支出。

不过,大量的销售费用并没有给公司的净利润带来过多的上涨。数据显示,2014年至2018年,古越龙山的净利润分别为1.85亿元、1.33亿元、1.22亿元、1.64亿元、1.72亿元。2018年净利润还不如2014年。

而古越龙山大手笔广告投入的范围也不够精准。从古越龙山的销售范围可见,公司江浙沪三个地区的收入在总营收中的占比为73.29%,可见,目前古越龙山的黄酒销售仍呈现很强的区域性。而在公司2018年广告费用的构成中,全国性费用占比57.39%,地区性费用占比42.61%。